美股收盘简报（美东11月13日）：芯片股回吐涨幅拖累纳指跌 0.91%，10月PPI同比创近四年最大涨幅推升收益率

一、核心主线与预期差（Market Regime & Key Takeaways）

• 芯片股回吐黄仁勋辞任后的轮动涨幅，跌势集中在最大权重科技股。 费城半导体指数跌 3.43%，AMD 跌 8.75%、博通跌 4.76%，基本抹去前一日 5% 以上的涨幅；英伟达再跌 2.01%，市值跌破 4 万亿美元。等权标普 500 反而涨 0.20%，说明当日跌幅集中在大型科技股，而非全市场抛售。
• PPI 呈现“环比降温、同比升温”的分裂信号，利率重新成为压制项。 10 月 PPI 环比 +0.3%，低于预期的 +0.4%，但同比 +6.5%，为 2022 年 11 月以来最大涨幅；剔除食品、能源与贸易服务的核心 PPI 环比连续第二个月 +0.5%，高于预期的 +0.3%。10 年期美债收益率升 5.1 个基点至 5.154%，30 年期升至 5.481%，美元指数升至 103.41。
• 防御轮动与避险资产分化。 必需消费品领涨 11 个行业中的 7 个收涨行业，科技板块跌 2.01% 垫底；比特币跌破 7 万美元关口，报 68,252 美元，跌 4.49%；现货金在周四跌至 13 个月低点后小幅企稳，12 月期金收于 3,881.70 美元。全周看，三大指数仍收涨，标普周涨 2.51%、纳指周涨 2.27%、道指周涨 2.07%。

二、主要指数与跨资产表现（Major Indices & Cross-Asset Tape）

标普 500 全周涨 2.51%（上周五收盘 7,376.86 点），终结此前连续四周下跌；纳指全周涨 2.27%，道指全周涨 2.07%。当日盘中标普 500 一度跌至 7,499.40 点，收盘较日内低点回升约 62 点。现货金周四跌 2.96% 后企稳，盘中最高约 3,918 美元；比特币自 11 月 11 日以来持续回落，已跌破 7 万美元整数关口。

来源：指数收盘价据 Swingfolio 与 SMW Markets（雅虎财经 16:00 ET 收盘价）；费城半导体指数据 纳斯达克官方指数页；VIX 据 AD HOC NEWS（引雅虎财经）；收益率、美元指数、期金与原油据 The Trade Signal；比特币据 Swingfolio。

三、市场情绪、广度与板块轮动（Breadth, Positioning & Sector Rotation）

• VIX 仍处中性区间，但绝对水位继续抬升。 VIX 收于 19.30，涨 3.21%，仍处于 15–20 的中性区间，尚未进入 20–30 的谨慎区间；盘中最高触及 20.92 点，一度站上 20 关口。12 月 8–9 日 FOMC 会议前，政策路径仍是主要波动源。
• 广度转弱，但跌势未蔓延至全市场。 上涨家数 2,462 只、下跌 3,047 只（The Trade Signal 口径）；标普 500 成分股内上涨 270 只、下跌 186 只；全美市场新高 303 只、新低 1,055 只。英伟达成交 3.61 亿股，为当日最活跃个股；全市场成交量相对均值暂无可靠数据。
• 11 个行业 7 涨 4 跌，防御板块领涨。 按标普 500 行业交易所交易基金（SPDR）口径：必需消费品涨 1.42%，通信服务涨 1.05%，能源涨 0.98%，金融涨 0.81%，医疗保健涨 0.54%，公用事业涨 0.52%，房地产涨 0.02%；原材料跌 0.21%，工业跌 0.39%，非必需消费品跌 0.40%，科技跌 2.01% 垫底。科技板块的跌幅与芯片股的拖累直接相关，而其余多数行业收涨，说明资金在板块内轮动而非全面撤离。

四、核心科技与 AI 供应链个股（Magnificent 7 & AI / Memory Supply Chain）

美股七巨头

AI 算力、芯片设备与存储链

韩国存储原厂特别追踪（韩国交易日 2026-11-13）

韩国 KOSPI 指数收于 5,290.53 点，跌 0.98%，盘中一度涨超 2% 至 5,504.44 点，午后随外资转为净卖出而回吐全部涨幅；KOSDAQ 指数涨 0.45% 至 699.66 点。外资当日净卖出 KOSPI 约 5,505 亿韩元。两家存储原厂早盘一度涨 3%—4%，午后随美股芯片股走弱预期转跌。SK 海力士美股 ADR（SKHY）收于 131.79 美元，跌 4.30%，与韩股走势方向一致、幅度因时差与交易时段不同而有所区别。以上韩股报价未混入美股美元表。

个股深度

• 英伟达（NVDA，-2.01%）： 连续第二个交易日下跌，收于 162.85 美元，盘中最低 158.39 美元，市值跌破 4 万亿美元；较 11 月 6 日收盘累计跌 12.75%。董事会当日向 CNBC 表示，尚未选定负责物色永久首席执行官的猎头公司，也未正式接触任何候选人，直接回应了《金融时报》关于董事会已接触 Arm 首席执行官哈斯的报道。黄仁勋已于 11 月 12 日辞任，首席财务官克雷斯出任临时首席执行官。真正的裁决点仍是 11 月 17 日盘后三季度财报。
• AMD（-8.75%）、博通（-4.76%）： 两家前一日因英伟达领导层真空而大涨的竞争对手，当日回吐全部涨幅，AMD 收于 534.06 美元，博通收于 347.01 美元；暂无各自公司层面的明确公开催化，驱动来自板块内资金轮动逆转。全周看，AMD 仍涨 18.93%、博通涨 18.16%。
• 美光（-2.52%）、闪迪（-5.59%）、西部数据（-5.00%）、希捷（-3.09%）： 存储链随 AI 板块回落，暂无各公司单独的公开催化。闪迪 8 拆 1 的执行时间表不变：新股将于 11 月 19 日收盘后发行，11 月 20 日起按拆股后价格交易。
• 思科（-6.24%）、思睿（+11.22%）： 思科 2027 财年第一季度营收 185 亿美元，同比增 24%，创纪录，但调整后毛利率由 65.5% 收窄至 63.7%，第二季度营收指引 180 亿—182 亿美元低于刚公布的季度水平，股价收于 95.64 美元。思睿三季度营收 2.108 亿美元，同比增 55%，创纪录，并上调 2026 年全年指引、点名微软为客户，股价收于 108.72 美元。
• 戴尔（-7.18%）、超微（-0.46%）： 戴尔收于 344.53 美元，驱动为出口管制执法链的消息：有报道追踪到 22 台搭载受限英伟达 H800 芯片的戴尔服务器出现于上海一处数据中心。超微收于 26.87 美元，前一日因司法部调查报道跌 11.30%，当日跌幅收窄。
• 特斯拉（-1.82%）、SpaceX（-0.59%）： 彭博社引述知情人士称，两家公司正就合并进行谈判，合并最早可能于 12 月宣布，合并后市值约 3.5 万亿美元；两家公司均未置评，尚未达成最终协议。⚠ 单一信源 / 尚未证实特斯拉收于 390.22 美元，SpaceX 收于 139.11 美元。
• Meta（+2.90%）、苹果（+0.39%）、微软（+0.17%）： Meta 领涨七巨头，暂无明确公开催化；微软在确认 365 全球中断的根本原因后收涨，盘中一度跌至 513.82 美元。
• Modine（+27.86%）： 彭博社报道三星电子正洽购这家数据中心冷却设备商，股价收于 135.66 美元；三星称无法证实该报道。⚠ 单一信源 / 尚未证实
• Nebius（-9.92%）、CoreWeave（-6.13%）： 有报道称微软正在审查其 Neocloud 合同，Neocloud 板块承压；该报道尚未获官方证实。Nebius 收于 115.88 美元，CoreWeave 收于 53.13 美元。

五、宏观、政策与盈利驱动拆解（Macro, Fed & Earnings Drivers）

• 10 月 PPI 环比低于预期，但同比创近四年最大涨幅。 最终需求 PPI 环比 +0.3%（市场一致预期 +0.4%，9 月上修至 +1.4%），同比 +6.5%（预期 +6.6%），为 2022 年 11 月以来最大同比涨幅；核心 PPI（剔除食品与能源）环比 +0.3%，符合预期，低于 9 月的 +0.8%；剔除食品、能源与贸易服务的核心 PPI 环比 +0.5%，连续第二个月高于预期的 +0.3%，同比 +4.9%。分项看，商品价格同比 +10.2%，中间需求加工品同比 +14.6%。数据公布后，10 年期美债收益率仍升至 5.154%，说明市场更看重同比通胀的黏性，而非环比的小幅降温。
• 美联储官员继续释放进一步收紧信号。 旧金山联储主席戴利与波士顿联储主席柯林斯当日均表示，仍需进一步收紧政策。CME FedWatch 显示，12 月 8–9 日 FOMC 会议加息 25 个基点的概率约 89%、50 个基点约 11%。下一次 FOMC 会议为 12 月 8–9 日，决议将于 12 月 9 日 14:00 ET / 19:00 UTC 公布；11 月 CPI 定于 12 月 10 日发布，10 月 PCE 定于 11 月 25 日发布。
• 财报季尾声仍有分化信号。 思科与思睿的财报均超预期并上调指引，但市场对两者的定价截然相反：思科因毛利率收窄与下季指引低于刚公布的季度水平而跌 6.24%，思睿因营收创纪录并点名微软为客户而涨 11.22%。截至发稿，标普 500 成分股中逾 88% 已公布财报，约 84% 的每股收益超预期，高于 78% 的五年均值。

六、科技与 AI 算力供应链深度要闻（Tech & AI Infrastructure Wire）

1. 英伟达董事会否认正式接触任何继任候选人，继任猜测降温。⚠ 单一信源 / 尚未证实 董事会 11 月 13 日 14:18 ET / 19:18 UTC 向 CNBC 表示，正在为首席执行官一职选择猎头公司，尚未正式接触任何候选人，对具体人选的任何猜测都为时过早。同日稍早，路透社转述《金融时报》报道称，董事会已接触 Arm 首席执行官哈斯，哈斯为多名候选人之一，不保证获提名或接受；路透社称无法独立核实该报道，Arm 拒绝置评。传导：继任人选悬而未决直接关系英伟达的战略连续性，黄仁勋任内主导了对华出口政策游说与大规模算力交易；短期内市场无法从继任者身份获得确定性，治理真空将继续主导 AI 芯片板块情绪，裁决点仍是 11 月 17 日盘后财报。来源：CNBC、路透社（经 WNFL 转载）。
2. 出口管制执法链收紧：路透社独家称逾 32 亿美元中国 AI 项目仍依赖受限英伟达芯片，贝森特公开指责商务部。⚠ 单一信源 / 尚未证实 路透社审查 150 余份中国公开采购与建设文件后发现，价值逾 230 亿元人民币（约 32 亿美元）的中国算力项目仍围绕受限的 H100、H200 与 H800 芯片建设，该口径涵盖楼宇、电力系统与其他基建投入，并非单指芯片采购金额；中国商务部与英伟达未回应置评请求。同日，美国财长贝森特在 CNBC 专访中公开指责商务部迟迟未将卷入芯片走私疑云的新加坡云服务商 Megaspeed 列入实体清单，称财政部、国防部、国务院与贸易代表办公室数月前已一致支持，拍板权在商务部；商务部未立即回应。另有报道追踪到 22 台搭载受限 H800 芯片的戴尔服务器出现于上海一处数据中心，戴尔当日跌 7.18%。传导：执法缺口从“谁买芯片”推向“谁最终使用算力”，若商务部最终列入 Megaspeed，将实质切断其合规获取先进 AI 芯片的通道，并迫使芯片供应商强化客户尽调；若管制进一步收紧，中国需求可能加速转向国产加速器，改变 HBM 产能的分配方向。来源：路透社（经 Y'all 106.7 转载）、路透社（贝森特表态）。
3. 司法部被曝就英伟达展开反垄断调查，并调查超微与 Megaspeed 涉嫌向中国走私芯片。⚠ 单一信源 / 尚未证实 Semafor 引述两名政府官员称，司法部正推进三项调查：一项针对英伟达的商业行为、聚焦反垄断问题，另两项分别针对 Megaspeed 与超微，调查与艾丽斯·黄有关联的实体是否帮助把超微产品走私到中国；报道称，目前没有迹象显示检方打算对英伟达或黄仁勋提出刑事指控。彭博社引述知情人士称，曼哈顿联邦检察官办公室正在调查相关实体是否帮助把超微产品走私到中国；黄仁勋本人不是美国执法调查的对象。英伟达与司法部未置评，超微否认曾向 Megaspeed 销售产品、称全力配合调查。背景：2026 年 3 月 19 日，联邦检方起诉超微联合创始人等三人，指控其合谋经东南亚前台公司向中国转运搭载英伟达 H200 与 B200 芯片的服务器，涉案金额约 25 亿美元。传导：监管压力已从国会听证延伸到司法部执法层面，针对超微与 Megaspeed 的走私调查若扩大，将直接收紧 AI 服务器与加速器的出口合规审查，并可能促使云厂商与 Neocloud 在采购与合规上提高门槛。来源：Semafor（经 Seeking Alpha 刊载）。
4. 三星洽购数据中心冷却设备商 Modine，股价涨 27.86%。⚠ 单一信源 / 尚未证实 彭博社报道，三星电子正就收购 Modine 进行谈判；三星称无法证实该报道，Modine 未予置评。Modine 收于 135.66 美元，盘前一度涨约 38%。传导：数据中心冷却已成为 AI 基建的关键瓶颈环节之一，液冷与冷却系统供应商正被纳入大型硬件厂商的并购视野；本次仅为谈判报道，尚未达成最终协议，股价可能随下一条消息大幅波动。来源：SMW Markets（引彭博社报道）。
5. 微软确认 365 全球中断源于网络容量升级，底层问题已修复；微软被曝审查 Neocloud 合同。 微软发布声明称，持续近 24 小时的微软 365 全球中断由早前一次网络容量升级引入的问题引发、在最近一次网络变更后显现，与网络攻击或人工智能代理无关；底层问题已修复，服务正广泛恢复。受影响的服务包括 Exchange Online、Outlook、Teams、SharePoint Online 与 Microsoft 365 Copilot；Outlook 在 Downdetector 上的报告峰值约 138,058 条，波及 74 个国家和地区；截至 11 月 13 日 09:17 ET / 14:17 UTC，邮件队列已大幅缩减、接近正常水平，微软已将邮件超时窗口延长至 48 小时。截至发稿，服务健康事件 EX1550543 与 MO1550821 尚未关闭，微软承诺审查完成后发布完整事后报告。⚠ 单一信源 / 尚未证实同日另有报道称，微软正在审查其 Neocloud 合同，Nebius 跌 9.92%、CoreWeave 跌 6.13%；该报道尚未获官方证实。传导：原因定性为内部变更管理而非攻击，排除了安全事件的尾部风险，但暴露了容量升级与网络变更联动下的传导链条；Neocloud 合同审查若属实，将直接冲击依赖微软订单的算力租赁商的收入能见度。来源：MacRumors、Swingfolio。

七、下一交易日关键催化剂日程（Next-Session Catalyst Slate）

数据口径说明： 指数与个股收盘价为常规交易时段收盘（16:00 ET）；比特币为 24 小时交易品种，报价为发稿前快照；韩国市场报价为韩元计价、韩国交易日收盘价；盘后异动为常规收盘后交易，不与常规收盘价混同。宏观数据预期值为市场一致预期（Consensus），实际值以官方发布为准。原油与期金报价为收盘快照价，结算价以交易所最终公布为准。10 月 CPI 无官方同比读数，原因是 2025 年 10 月联邦政府停摆导致当月未采集数据，非官方估算值约整体 +3.9% / 核心 +2.7%，与官方公布值须明确区分。

信息整理，非投资建议。

当日大新闻提醒（邮件快讯原件存档）